澳门博彩营运商2026年第二季业绩期已经落幕，综合各场业绩电话会议，市场最热议的议题，仍然是持续恶化的经营竞争环境，以及竞争加剧对EBITDA利润率构成的持续压力。
毋庸置疑，贵宾厅退出市场之后，澳门六大博彩批承批公司激烈竞争短期内难以降温。现时行业焦点落在高端中场客群，但高价值客群规模有限，各大营运商为争抢市场份额，竞争白热化的局面将会持续。
近几个季度最值得留意的趋势，是愈来愈多营运商提出「理性开支」的经营思维。业界开始思考如何拿捏平衡：既要打造最优质的产品与服务，亦要避免为抢夺对手客源而无节制投入资源及陷入非理性价格与推广竞争。
当中新濠博亚娱乐的取态最为备受关注，集团透露未来数月将採取更理性的活动排期策略。新濠主席兼行政总裁何猷龙提到，个别营运商过往热衷于在同一周末同时举办大型活动，导致全行业难以实现盈利。他指出，银河娱乐及金沙等活动举办龙头，已将2026年下半年的大型活动数量削减五成。
何猷龙补充，新濠未来将恪守纪律性开支原则，把资源集中投放于回报率最高的业务板块，同时保障整体客户体验。
行业当前的挑战在于，随着贵宾厅退出市场，过往由贵宾厅负责的客房配套、客户接待、行程安排等服务，如今全数由六大持牌营运商自行承担，令整体营运成本大幅攀升。
更重要的是，贵宾厅不再为娱乐场注入大量贵宾客源，营运商只能透过产品、服务质素比拼争夺高端客群，直接导致行业普遍增设客户服务团队、扩充套房供应、加大优惠及升级场馆配套，全方位提升接待规格。
现阶段真正的赢家只有中介，他们透过玩家的博彩投注赚取可观的鉅额佣金。据《亚博汇》了解，各博彩持牌商更公开推出免费筹码等优惠，挖走对手的客户。原营办商为争取挽回客户，别无选择只能进一步加大优惠力度，令自身利润空间持续被压缩。
在抢客竞争白热化的环境下，营运商的市场投放容易走向非理性，而市场对于「合理开支」的界定，各间博彩承批公司亦存在分歧。
各大营运商已陆续释出收敛竞争和理性控本的信号。永利澳门表示，自全新主席会高端会所推出后，近季市场投放规模维持相对稳定。银河娱乐则表明，会坚持纪律性再投资策略，优先守稳利润率水平。
新濠则计划全面检视推广开支，集中资源于对客户体验提升最大的领域，同时缩减低效投放。
至于被市场视为疫情后最积极扩张投资的美高梅中国，首席执行官冯小峰表示，集团的目标是透过产品、服务、创新及推广组合，为高端客群提供最优质的综合体验方案。
一众营运商的最新策略，均反映行业已全面转向理性经营及纪律投放的新常态。
